Por Pablo Barrera / información vía yahoo finance, imagen de pixabay

El miércoles 27 de enero de 2021 pasará a la historia como uno de los días en los que se infló artificialmente el valor de una acción de manera exorbitada como nunca antes vista y casi causó la bancarrota del fondo de cobertura Melvin Capital (instrumento de inversión)  y afectó gravemente a Citron Research, por razones que trataremos de explicar aquí. 

Primero tenemos que explicar lo que un es "short position" o una "venta en corto", que fue lo que ocurrió, y cómo afectan a las transacciones bursátiles.

Entendiendo la bolsa de valores:

La bolsa de valores es un mercado como cualquier otro, pero en vez de vender frutas o verduras o cualquier otro producto, se venden y compran acciones (porciones de una empresa) dentro de un determinado período de tiempo. 

Las mismas están basadas en la valoración de lo que el mismo mercado esté dispuesto a pagar en un determinado momento, en otras palabras, lo que los compradores estén dispuestos a pagar y lo que los vendedores pidan por las mismas, todo ello influenciado por lo que se cree vale una empresa, valor que puede determinarse por diferentes factores: como activos, crecimiento, ganancias y pérdidas, lanzamiento de nuevos productos que puedan generar más ingresos a una compañía y las prospectivas de negocio a futuro de cada empresa, entre muchos otros factores.

Pero como todo mercado, según la oferta y la demanda, el precio de una acción puede subir o bajar. Los inversionistas estudian diferentes acciones para ver cuáles tienen probabilidad de crecimiento o pérdida y así poder invertir. 

Así mismo se puede sacar beneficio o no de una acción, al comprarla cuando está en un precio y venderla a un mayor precio luego, debido a los factores ya mencionados.

Pero hay otras formas de ganar dinero, incluso cuando una empresa tiene pérdidas en el valor de sus acciones o estas decrecen en determinado momento ¿Y Cómo? se preguntarán ustedes ¿Cómo es posible sacar ganancia de una pérdida? Pues aquí te lo vamos a explicar.

Sacando ganancias de pérdidas:

Retomando la "venta en corto" o "short", esto se refiere a cuando tu le pides prestada una acción a un inversionista y la vendes inmediatamente en su precio actual, entonces esperas que el precio de la acción caiga tanto que puedas comprar la acción de nuevo y devolverla al dueño que te la vendió, pero manteniendo la diferencia.

Para ello pondremos un ejemplo: Digamos que quiero poner una posición en corto de una acción que al momento tiene un valor de USD$100.00. Pido prestada esa acción y la vendo inmediatamente en USD$100.00. Tengo USD$100.00 ahora, pero le debo 1 acción al inversionista que me prestó la acción.

Entonces digamos que el precio de la acción cae a USD$80.00 por x o y razón. Ahora decido "cubrir" (comprar de vuelta) la posición en corto y compró una acción de la misma empresa en USD$80.00 y le devuelvo la acción prestada al inversionista (que en realidad es un broker en la mayoría de casos, pero para no confundirlos más lo mantendremos así), quedándome con USD$20.00 de ganancia. 

Ahora, digamos que en vez de bajar a USD$80.00 por acción, la acción sube a USD$160.00. Aún debo devolver la acción prestada al inversionista, pero ahora con un costo mayor al que me costó comprarla.

Si la compro de vuelta en USD$160.00, puedo devolver la acción, pero con una pérdida de USD$60.00 por la diferencia con el precio original al que la compré. 

Ya que el precio puede subir indefinidamente, el potencial de perdidas como vendedor en corto es ilimitado. En algún punto tendría que comprar las acciones para poder devolverlas a quien se las pedí prestado. Cuanto más sube la acción, mayores son las pérdidas.

Ahora, hay una cuestión con esto, en teoría puedes vender acciones que no posees, al pedirlas prestadas, pero cabe la pregunta ¿Debería ser así?

Así mismo se acusa a estos fondos de manipular el mercado a su favor con estas prácticas ¿Qué opinas de ello? ¿Manipulación? ¿Alternativa de lucro?

David vs Goliat 

Ahora, para lo de Gamestop. Hace un par de semanas, alguien que se maneja dentro de reddit (sitio de foros de opiniones), notó que un fondo de cobertura (Melvin Capital por lo que se presupone, en la mayor parte, entre otros) había tomado una posición en corto masiva en contra de Gamestop. Similar al ejemplo anterior, eso quiere decir que el fondo de cobertura tenía contemplado una baja de la acción. Esto, probablemente ya que pensaron que la acción no podría sostener su precio y caería a aproximadamente a un valor de USD$20.00 y pensaban sacar ganancia de ello. 

Ahora, una pausa aquí. Esta práctica es cuestionada y generalmente quienes la ejercen no son tan bien vistos en el ámbito de las inversiones, porque lucran con la pérdida en las acciones de las empresas, así mismo constituye una práctica sumamente riesgosa y que sólo es realizada por inversionistas y traders bastante experimentados que están dispuestos a asumir riesgos que podrían ser elevados. Cierro el comentario.

Regresando a lo de Gamestop. La persona que notó esta posición en corto, convenció a muchos en un post o thread de reddit para unir fuerzas y comprar tantas acciones de Gamestop como fuera posible. Hasta Elon Musk se sumó y le hecho más leña al fuego a todo con tweets llamando a la empresa "Gamestonk" entre otros, aunque no fue el único, también el multimillonario Chamath Palihapitiya aseguró en twitter que había comprado posiciones de compra de la acción para febrero.

Gamestonk!! https://t.co/RZtkDzAewJ

— Elon Musk (@elonmusk) January 26, 2021

Lots of $GME talk soooooo....

We bought Feb $115 calls on $GME this morning.

Let’s gooooooo!!!!!!!! https://t.co/XhOKL1fgKN pic.twitter.com/rbcB3Igl15

— Chamath Palihapitiya (@chamath) January 26, 2021

Esto causó que el precio se elevara por la demanda de las acciones y la posición en corto del fondo de cobertura (hedge fund) empezó a perder billones de dólares. Sus pérdidas sobrepasaron los USD$13.1 billones (cifra superior al presupuesto de Guatemala en el 2020), mismos que eran el valor de dicho fondo en su totalidad, según comentan algunos analistas y otros dicen que más fondos se declararan en quiebra en los próximos días, aunque eso no se sabe a ciencia cierta.

Eventualmente el fondo tuvo que cerrar su posición y comprar todas las acciones que había pedido prestado a los brokers que tenían acciones en Gamestop, a precios muchísimo mayores, enviando el precio de la acción a precios estratosféricos. 

Esto se llama "apretón en corto" o "short squeeze". El fondo fue rescatado por Citadel y Point72, inyectándole estos un capital de USD$3,000 millones, así mismo niega haber caído en la bancarrota y según se sabe, en el thread de reddit en donde se motivó a realizar esto, se planea hacer algo similar con otros hedge funds con masivas posiciones en corto, para tratar de hundir sus posiciones también. 

Las consecuencias:

Hasta el momento Robinhood, que fue la aplicación que en su mayoría usaron las personas para poder hacer estas transacciones, puso una restricción para poder comprar más acciones de Gamestop y hasta la legisladora demócrata Alexandra Ocasio Cortéz junto a otros políticos de izquierda de dicho partido se pronunciaron en contra de esta medida aduciendo que se limitaba la libertad de mercado, en un momento volveremos a esto.

Wallstreet dice, según algunas fuentes, que todo el público uniendo fuerzas en esta forma para este tipo de prácticas debería ser ilegal, pero también otros dicen que en realidad, ellos perdieron en su propio juego ante las masas.

Ahora, hay un debate con respecto a todo esto, porque piensen en un momento, que sí, lo que hizo el fondo de cobertura, no estuvo bien al apostar contra las acciones de Gamestop, pues lucra con su perdida y puso en riesgo el dinero de sus inversionistas, aunque la lógica de esta y muchas otras acciones indica, que no puede haber crecimiento indefinido y que en algún punto tendrá que retroceder la acción o mantenerse en algún rango de precios, como finalmente sucedió, pero no de la forma esperada.

Conclusiones:

Wallstreet tiene prácticas muy cuestionadas, pero hundir un fondo de cobertura hasta casi quebrarlo tampoco es loable. También hay que estar conscientes que hay gran oportunidad de ganancias, pero así mismo hay riesgos de pérdidas por el retroceso en el valor de la acción. Sólo aquellos que vendieron antes de toda esta debacle, habrán sacado ganancias jugosas. Así mismo la empresa Gamestop tiene ya una acción hiperinflada sin justificación alguna, por lo que habrá que ver qué camino sigue después de todo esto.

En todo esto y luego de las medidas de restricción por Robinhood para comprar más acciones de GameStop y de otras acciones volátiles ¿Hay realmente libertad de mercado en el sistema bursátil? ¿Qué repercusiones traerá todo esto? ¿Cómo cambiará al mercado y las reglas del juego todo esto? Lo sabremos con el tiempo.

¿Qué opinas sobre lo que hicieron los denominados retail traders de casi hundir al fondo de cobertura al arruinar su posición en corto con compras masivas de la acción de GameStop? 

Así mismo todo esto ha traído un nuevo termino llamado "New Day Trading", donde millones de nuevos amateurs inversionistas calman su estress y canalizan sus esfuerzos en esta actividad, todo ello producto de la pandemia y que con el estimulo de cheques del ya ex Presidente Donald Trump, estos fueron a parar a la bolsa de valores, siendo utilizados por muchas personas desempleadas para generar ingresos y sustituir los perdidos por la falta de empleo.

Por último. Una regla no escrita u oficial del trading e inversiones es que solo debes invertir lo que estás dispuesto a perder. Sin duda alguna un consejo a tener en cuenta siempre, no solo para los fondos de cobertura, sino para todo inversionista y persona que desee entrar en este mundo de la bolsa de valores y para la vida.